segunda-feira, 8 de dezembro de 2014

Até o Banco top dos bancos já mostra o quão a economia está maus.

Mesmo o BIS está chocado com a forma como os Mercados tornaram-se Quebrados 
 









Zero Hedge  08 de dezembro de 2014


 
  Nem bem passou sem que o Banco de Compensações Internacionais (BIS) o banco central dos bancos centrais '(também o locus de alguns dos manipulação mais agressiva de ouro e FX na história humana ) reiterando um terrível aviso sobre o fogo e enxofre, que está próximo de  ser desencadeada sobre a economia global.
Tudo começou em junho de 2013 , quando Jaime Caruana, certamente o malígno mais proeminente e Gloomer no BIS (que também era Governador do Banco de Espanha 2000-2007 quando isso aconteceu ) perguntou se os "bancos centrais [pode] agora realmente fazer "o que for preciso"? A cada dia que passa, parece cada vez menos provável ... [sete] anos se passaram desde a erupção da crise financeira global, mas robusta, auto-sustentável, o crescimento equilibrado ainda escapa da economia global .... políticas de juros baixos tornaram mais fáceis para o setor privado a adiar desalavancagem, fácil para o governo para financiar os défices, e fácil para as autoridades a adiar reformas necessárias na economia real e no sistema financeiro. Sobreendividamento é uma das principais barreiras no caminho para o crescimento após a crise financeira. Mutuários mais, ano após ano não tem a cura ... em alguns lugares, pode ser difícil evitar uma redução global de alojamento, porque algumas políticas têm claramente atingido os seus limites. "

'pregação não termina aí pelo BIS , e bateu um novo crescendo em junho de 2014 , quando, em seu 84ª relatório anual, o BIS vem com "Mercado Euforia", e encontrou um "Puzzling Disconnect" entre a economia e do mercado ":
  "É difícil evitar a sensação de uma desconexão entre intrigante flutuabilidade dos mercados e os desenvolvimentos económicos subjacentes a nível mundial", que "apesar da euforia nos mercados financeiros, o investimento continua fraco.  Em vez de adicionar a capacidade produtiva, as grandes empresas preferem comprar de volta ações ou envolver-se em fusões e aquisições "e que" a tentação de ir para os atalhos é simplesmente muito forte, mesmo se esses atalhos não levam a nada "..." Particularmente para os países da tarde fases de booms financeiros, o trade-off é agora entre o risco de antecipar a perna para baixo do ciclo e que de sofrer um tombo maior mais tarde. "
"A economia global continua a enfrentar sérios desafios. Apesar de uma caminhonete em crescimento, não livrou-se da dependência de estímulo monetário. A política monetária ainda está lutando para normalizar depois de tantos anos de alojamento extraordinário. Apesar da euforia nos mercados financeiros, o investimento continua fraco. Em vez de adicionar a capacidade produtiva, as grandes empresas preferem comprar de volta ações ou envolver-se em fusões e aquisições. E, apesar das perspectivas de crescimento sem brilho de longa duração, a dívida continua a aumentar. Há mesmo uma conversa de estagnação secular.
Os mercados financeiros estão eufóricos, mas o progresso no fortalecimento dos balanços dos bancos tem sido irregular e dívida privada continua crescendo.
  Ele não terminou lá.  Em setembro de 2014, as advertências continuavam :
A busca de rendimento - um tema dominante nos mercados financeiros desde meados de 2012 - voltou com força total.  Volatilidade caiu para mínimos excepcionais em praticamente todas as classes de ativos, e os prémios de risco permaneceu comprimido. Ao promover a assunção de riscos e a busca de rendimento, as políticas monetárias acomodatícias, assim, continuou a apoiar as valorizações dos preços dos activos elevados e volatilidade excepcionalmente moderada.
  O feitiço da volatilidade do mercado revelou-se os mercados de curta duração e financeiros retomaram seu rali logo depois. No início de setembro, os mercados acionários globais haviam recuperado suas perdas e risco de crédito se espalha mais uma vez consolidada a perto de mínimos históricos. Enquanto preocupações geopolíticas mantido pesando sobre a evolução dos mercados financeiros, estes acabaram por ser substituída pela antecipação de uma maior orientação acomodatícia da política monetária na área do euro, fornecendo suporte para os preços dos ativos.
As advertências continuaram. Hoje cedo, o BIS lançou sua mais recente revisão trimestral  num relatório, onde o aviso mais proeminente desta vez gira em torno da inversa Plaza Accord  de aumento no dólares tão dramático, aumento concentrado nos últimos meses não tem paralelo na história. Em poucas palavras, em " movimentos de moeda conduzir composição de reserva ", BIS 'McCauley e Chan advertem que, nas palavras de Ambrose Evans-Pritchard,"  empréstimos off-shore em dólares norte-americanos subiram para US $ 9 trilhões e representa um risco crescente para ambos os mercados emergentes e da estabilidade financeira do mundo. "

  A partir do relatório completo :
A valorização do dólar em relação ao cenário de políticas monetárias divergentes podem, se persistente, ter um profundo impacto sobre a economia global, em particular, sobre EMEs. Por exemplo, ele pode expor vulnerabilidades financeiras como muitas empresas em mercados emergentes têm grande dólares norte-americanos passivos denominados.A contínua depreciação da moeda nacional em relação ao dólar poderia reduzir a solvabilidade de muitas empresas, potencialmente induzindo um aperto das condições financeiras.
Ou talvez não: porque este é, essencialmente, uma cópia carbono das advertências que foram emitidos após Bernanke primeiro insinuando e afinando  em maio de 2013, levando à Taper birra TM , o que levou a alguma volatilidade de curto prazo que foram prontamente acalmados pelo mesmo mais banco central inundação de liquidez o que sobrou da capital "mercados".

AEP tem mais :
Um pedaço de empréstimos da China está disfarçado de financiamento intra-firma. Esta replica práticas por parte das empresas industriais alemãs em 1920, que escondiam seu nível real de exposição como o trauma da dívida 1929 estava construindo.  "Na medida em que esses fluxos são movidos por operações financeiras, em vez de atividades reais, que poderiam dar origem a preocupações de estabilidade financeira", disse o BIS em seu relatório trimestral.

"Mais do que um quantum de fragilidade subjacente ao humor elevado atual nos mercados financeiros", advertiu. Funcionários são perturbados pela "situação de risco em, risco-off, flip-flop" pelos investidores.  Alguns dos violentos movimentos ultimamente ir além do estresse visto em crises anteriores, um sinal de que os mercados podem ser perigosamente esticada e que muitos gestores de fundos realmente não acreditar na sua própria narrativa Goldilocks.
"Extremas movimentos de preços intraday de meados de outubro ressaltam como os mercados tornaram-se sensíveis ao mesmo pequenas surpresas.  Em 15 de outubro, o rendimento dos 10 anos do Tesouro americano caiu quase 37 pontos base, mais do que a queda em 15 de setembro de 2008, quando o Lehman Brothers pediu concordata ".

 "Essas flutuações eram grandes em relação às surpresas econômicas e políticas reais, como a única peça negativo notável notícia de que dia foi o lançamento de um pouco mais fraco do que os dados de vendas no varejo esperados para os EUA uma hora antes do evento", disse.
  O BIS disse 55pc das obrigações de dívida garantidas (CDOs) agora estão sendo emitidos são baseados em empréstimos alavancados, um "nível sem precedentes". Isto levanta as sobrancelhas porque CDOs foram fundamentais no acidente de 2008.
"A atividade nos mercados de empréstimos alavancados até superou os níveis registrados antes da crise: anúncios médios trimestrais durante o ano para o final de setembro 2014 foram de US $ 250 bilhões", disse.
. Funcionários do BIS estão preocupados que o aperto pelo Federal Reserve dos EUA irá transmitir um choque de crédito através do Leste da Ásia e do mundo emergente, tanto através do aumento do custo dos empréstimos e empurrando o dollar.
Mas é melhor deixá-lo para o próprio BIS, onde desta vez Claudio Borio pega a tocha deixada por Jaime Caruana. O que é notável é que ninguém menos que o BIS bate a intervenção lendário infame, e agora por James "QE4" Bullard para assegurar o S & P levitação continua sem problemas!

A meu ver, esses eventos sublinham a fragilidade - ouso dizer crescente fragilidade? Escondida sob flutuação dos mercados. Pequenos pedaços de notícias podem gerar efeitos desproporcionais. Este, por sua vez, pode amplificar humor. E seria imprudente ignorar que os mercados não se estabilizar totalmente por si mesmos. Mais uma vez, na esteira de turbulência, os principais bancos centrais fizeram declarações suaves, sugerindo que eles podem atrasar a normalização à luz da evolução das condições macroeconômicas. Os recentes acontecimentos, se qualquer coisa, destacaram mais uma vez que o grau em que os mercados estão confiando em bancos centrais: os mercados de flutuação depende de bancos centrais "cada palavra e ação.
  Espere, então banco central dos bancos centrais é abertamente castigando um dos seus próprios agora e para o que: para a estabilização do mercado e preservar a euforia instável que o BIS tem sido alertando sobre por tanto tempo?
Será que isso significa que o BIS está revelando agora abertamente sobre um colapso ? Talvez, o que está claro é que mesmo o BIS, ou o "bom policial" (mesmo que apenas para a classe média, certamente policial ruim para os -ers 0,01%) está agora chocado com o quão os mercados tornaram-se quebrados, conforme resumido no a seguinte linha:

O altamente anormal está se tornando desconfortavelmente normal. Bancos e mercados centrais vêm pressionando os rendimentos soberanos de referência para mínimos extraordinários - inimagináveis ​​há apenas alguns anos atrás. Três anos de rendibilidade das obrigações do governo estão bem abaixo de zero na Alemanha, em torno de zero no Japão e abaixo de 1 por cento nos Estados Unidos.  Além disso, as estimativas de prémios de prazo estão apontando para o sul novamente, com alguma evolução firmemente em território negativo.  E como tudo isso está acontecendo, o crescimento global - em termos ajustados pela inflação - é próximo das médias históricas. Há algo vagamente preocupante quando o impensável torna-se rotina..
Então, sim, obrigado por confirmar - anos depois de a maioria dos que ainda seguem a farsa que está o "mercado" com uma mente aberta - apenas como absolutamente quebrado é graças a banqueiros centrais.
E aqui está o busílis, porque para o BIS estar reclamando sobre os mercados quebrados é nada menos do que a hipocrisia de pico.
  Por quê?  Exhibit A: o conselho de administração BIS .
Even The BIS Is Shocked At How Broken Markets Have Become BIS%20directors
 Então, queridos pensadores do BIS, filósofos, e comentaristas: a próxima vez que você deseja alertar o público em geral sobre como fudido tudo se tornou, talvez você possa lançar algumas dessas idéias "racionais" em torno de sua próxima reunião do Conselho  e perguntar primeiro aos economista sociopatas que estão sentados nos botões CTRL-P em prensas de impressão em todo o mundo a tornarem talvez um pouco mais fácil com a destruição por atacado, em todo o mundo, não só  a fiat moeda, mas cada "mercado" single.
Ah, e enquanto você está nisso, informe Benoit Gilson to slam paper gold de triplicar (e, se possível, de duplicar) dígitos o mais rápido possível: ao contrário dos chasers mundiais de impulso que só compram um ativo se torna-se mais caro nas esperanças maiores de tolos que  vão comprá-lo de volta deles, há aqueles que realmente sabem que  um bom negócio é que não vai durar quando vê-lo.

Um comentário:

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