terça-feira, 9 de dezembro de 2014

Petrocrash: Preços baixos para a economia não é bom sinal

Ninguém é louco de acreditar que o colapso dos preços do Petróleo seja bom para a economia

 



Michael Snyder
Economic Collapse
9 de Dezembro , 2014

Seriam os preços do petróleo muito mais baixos boa notícia para a economia dos EUA? se você gosta de colapso despesas de capital, o aumento do desemprego e uma potencial implosão financeira em Wall Street. Sim, os preços mais baixos da gasolina são uma boa notícia para a classe média. Eu certamente prefiro pagar dois dólares por um galão de gasolina de quatro dólares. Mas, para ter dinheiro para encher o seu veículo que você tem que ter uma renda em primeiro lugar. E desde a última recessão, o setor de energia tem sido o número um em criador de bons empregos na economia dos EUA, de longe. Barack Obama gosta de levantar-se e tomar o crédito para o fato de que a situação do emprego no país foi ligeiramente melhorando, mas sem o boom do setor de energia, o desemprego estaria através do telhado. E agora que o "boom energético" está rapidamente se tornando um "busto de energia", o que vai acontecer em 2015 com a economia dos EUA lutando como nós acompanhamos ?

No início deste artigo eu mencionei que os preços do petróleo muito mais baixos que resultariam em "colapso de despesas de capital".

Se você não sabe o que é  "despesas de capital" é, o seguinte é uma definição que vem de Investopedia ...

     "Os fundos utilizados por uma empresa para adquirir ou atualizar os ativos físicos, como imóveis, edifícios ou equipamentos industriais. Este tipo de esforço é feito pelas empresas para manter ou aumentar o escopo de suas operações. Estas despesas podem incluir tudo, desde a reparação de um telhado para a construção de uma nova fábrica. "

Escusado será dizer que este tipo de despesa é muito bom para uma economia. Ele constrói infra-estrutura, cria postos de trabalho e é um investimento no futuro.

Nos últimos anos, as empresas de energia têm  despejando enormes quantidades de dinheiro em despesas de capital. Na verdade, o setor de energia é ctualmente responsável por cerca de um terço de todas as despesas de capital nos Estados Unidos de acordo com o Deutsche Bank ...

    As despesas de investimento privados nos EUA é geralmente ~ 15% do PIB dos EUA ou US $ 2.8trn agora. Este investimento consiste em US $ 1.6trn gastos anualmente em equipamentos e software, US $ 700 bilhões em construção não residencial e um pouco mais de US $ 500 bilhões no residencial. Equipamentos e software é a tecnologia de 35% e de comunicações, 25-30% é um equipamento industrial para a energia, utilities e da agricultura, 15% é material de transporte, com o restante 20-25% relacionada a outras indústrias e intangíveis. Não residencial construção é de petróleo e gás 20% das estruturas de produção e 30% é relacionado no total de energia. Nós estimamos as despesas de investimento global é de 20% do S & P EPS ou 12%, nos EUA. O setor de energia é responsável por um terço do S & P 500 capex.

Essas empresas fazem esses investimentos, porque eles acreditam que existem grandes lucros a serem feitos.

Infelizmente, quando o preço do petróleo cai esses investimentos se tornam inúteis e despesas de capital começam a ficar reduzidos quase que imediatamente.

Por exemplo, o orçamento para 2015, ConocoPhillips já foi reduzida em 20 por cento ...

     ConocoPhillips é um  dos maiores jogadores de xisto . E sua decisão de cortar seu orçamento para o próximo ano em 20% está levantando as sobrancelhas. A empresa disse que o novo alvo reflete gastos menores em grandes projetos, bem como "peças não convencionais". Apesar da expectativa de que outros se seguirão, isso não significa que a produção de petróleo de xisto é morto. Só não espere um aumento dos gastos como nos últimos anos.

E Reuters está informando que o número de novas autorizações de bem para a indústria como um todo caiu por um surpreendente 40 por cento durante o mês de novembro ...

     Queda dos preços do petróleo provocou uma queda de quase 40 por cento em novas licenças em bem emitidos nos Estados Unidos em novembro, em uma pausa brusca no crescimento nos EUA do boom do xisto do petróleo e gás, que começou timidamente por volta de 2007.

     Dados fornecidos exclusivamente à Reuters na terça-feira pela empresa de dados da indústria de Informações sobre perfuração  Inc mostrou 4.520 novas licenças assim foram aprovados no mês passado, ante 7.227 em outubro.

Se o preço do petróleo se mantiver nesta baixa ou continuar caindo, isso é apenas o começo.

Enquanto isso, o fluxo de bons empregos que esta indústria tem vindo a produzir também é provável que comece a secar.

De acordo com o Grupo Perryman, o setor de energia suporta atualmente 9,3 milhões de postos de trabalho permanentes neste país ...

     De acordo com um novo estudo, os investimentos em exploração e produção de petróleo e gás geram ganhos econômicos substanciais, bem como outros benefícios, como uma maior independência energética. O Grupo Perryman estima que a indústria como um todo gera um estímulo econômico de quase US $ 1,2 trilhão em produto interno bruto de cada ano, bem como mais de 9,3 milhões de postos de trabalho permanentes em todo o país.

     O efeito dominó está por toda parte. Se você pensar sobre o papel do petróleo em sua vida, não é só a fonte primária de muitos dos nossos combustíveis, mas também é fundamental para os nossos lubrificantes, produtos químicos, fibras sintéticas, produtos farmacêuticos, plásticos e muitos outros itens que entram em contato a cada dia. A indústria suporta quase 1,3 milhões de postos de trabalho na fabricação sozinha e é responsável por quase US $ 1,2 trilhão em produto interno bruto anual. Se você pensar sobre os escritórios de advocacia, de contabilidade e de engenharia que servem a indústria, a tubulação, equipamentos de perfuração e outros produtos manufaturados que ela necessita, e as grandes folhas de pagamento e seus efeitos sobre os gastos dos consumidores, você vai começar a ter uma imagem a enormidade da indústria.

E estes são empregos bem pagos. Eles não são de oito postos de trabalho a tempo parcial em  dólar para baixo em sua caixa grande varejista local. Estes são trabalhos que confortavelmente apoiam as famílias de classe média. Estes são precisamente os tipos de trabalhos que não podemos nos dar ao luxo de perder.

Nos últimos anos, tem havido uma diferença econômica notável entre as áreas do país onde a energia está sendo produzida e onde a energia não está sendo produzida.

Desde dezembro de 2007, um total de 1,36 milhões de postos de trabalho temm sido adquiridao em estados de óleo de xisto.

Enquanto isso, um total de 424 mil empregos foram perdidos em países produtores de petróleo não-xisto.

Então o que acontece agora que o boom do petróleo de xisto está se transformando em um embuste?

Essa é uma pergunta muito boa.

Ainda mais ameaçador é o que um colapso do preço do petróleo poderá significar para o nosso sistema financeiro.

A última vez que o preço do petróleo caiu mais de 40 dólares em menos de seis meses, houve um colapso financeiro em Wall Street e que vivemos a mais profunda recessão que temos visto desde os dias da Grande Depressão.

E agora muitos temem que este colapso do preço do petróleo poderá desencadear outro pânico financeiro.

De acordo com o Citigroup, o setor de energia já responde por 17 por cento do mercado de títulos de alto rendimento.

J. P. Morgan diz que é, na verdade, 18 por cento.

Em todo o caso, a realidade da questão é que a saúde dessas "junk bonds" é absolutamente fundamental para o nosso sistema financeiro. E de acordo com o Deutsche Bank, se esses títulos começarem ir a inadimplente poderia "desencadear um ciclo de alto rendimento padrão mercado mais amplo" ...

     Com base em testes de estresse recentes de tomadores de empréstimos subprime no setor de energia nos EUA produzida pela Deutsche Bank, se o preço de queda bruta por mais um 20pc a US $ 60 por barril, isso pode resultar em até uma taxa de inadimplência de 30pc entre B e CCC mutuários classificados dos EUA de alto rendimento na indústria. Crude West Texas Intermediate está sendo negociado atualmente em mínimos de cerca de US $ 75 por barril multi-ano, abaixo dos US $ 107 por barril em junho.

     "Um choque de magnitude que poderá ser suficiente para desencadear um ciclo de alto rendimento padrão de mercado mais amplo, se materializou", advertem Deutsche estrategistas Oleg Melentyev e Daniel Sorid em seu relatório.

Se o preço do petróleo continuar a este nível ou continua a descer, é inevitável que vamos começar a ver alguns desses títulos podres irem de  mal a pior.

De fato, um artigo Motley Fool, declarou recentemente que um analista do setor acredita que até 40 por cento de todos os títulos de alto risco  em energia poderiam, eventualmente, entrar em default ...

     Os junk bonds, ou obrigações noninvestment-classificados, de empresas de energia também estão começando a ver venda pesada, com os investidores começam a se preocupar que perfuradores perderiam um dia padrão sobre esses títulos. Esses padrões poderiam ficar tão ruins, de acordo com um analista, que até 40% de todos os títulos de alto risco  em energia entrar em default ao longo dos próximos anos, se os preços do petróleo não se recuperam.

Isso seria um pesadelo total para Wall Street.

E, claro, defaults de títulos seriam apenas parte da equação. Como eu escrevi sobre  outro dia, uma tragédia em junk bonds é quase sempre seguida por uma correção do mercado de ações significativas.

Além disso, a queda dos preços do petróleo podem acabar absolutamente a destruir os bancos que estão segurando enormes quantidades de derivados de energia. Isso é algo que eu recentemente abordei neste article e neste  article..

Enquanto você lê este, existem cinco "grandes demais para falir" Os bancos que cada um tem mais de 40 trilhões de dólares em exposição a derivativos. É claro que apenas uma pequena fração do que a exposição total é composta de derivativos de energia, mas uma pequena fração dos 40 trilhões de dólares ainda é uma enorme quantidade de dinheiro.

Esses comércios derivados são em grande parte não regulamentados, e até mesmo Forbes admite que eles são propensos a estar no centro da vinda de um novo colapso financeiro ...

     Ninguém entende as posições de risco derivados do Too Big To Fail Banks, JP Morgan Chase, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs ou Morgan Stanley. Não existe atualmente nenhuma forma de medir os riscos envolvidos na alavancagem, a quantidade de garantias, ou a estabilidade de contrapartes para estas grandes instituições. Para mim, pessoalmente, eles são grandes buracos negros capazes de destroçar e trazer a ruína potencial. Sem acesso a dados internos confidenciais sobre essas posições de derivativos arriscados os reguladores não podem reagir em tempo hábil e medida para bloquear a ameaça para a estabilidade financeira, de acordo com estudo da National Bureau of Economic Research .

Então, nós temos alguma esperança?

Sim, se os preços do petróleo comecem a subir, muito do que você acabou de ler sobre pode ser evitado.

Infelizmente, isso não parece provável no curto prazo. Mesmo que as empresas de energia dos EUA estejam cortando gastos de capital, a maioria delas ainda estão realmente projetando um aumento na produção para 2015. Aqui está um exemplo de Bloomberg ...

     Continental, o maior detentor de direitos de perfuração no Bakken, disse no mês passado que 2.015 em  saída vai crescer entre 23 por cento e 29 por cento, mesmo depois de estantes planos de atribuição de mais dinheiro para a exploração.

Níveis mais altos de produção só vão conduzir o preço do petróleo ainda menor.

Neste ponto, o Morgan Stanley está dizendo que o preço do petróleo poderá cair tão baixo quanto 43 dólares por barril no próximo ano.

Se isso acontecer, será absolutamente catastrófico para a indústria mais importante nos Estados Unidos.

Por sua vez, isso seria absolutamente catastrófico para a economia do mundo como um todo.

Então não deixe ninguém lhe dizer que os preços do petróleo muito mais baixos são "bons" para a economia.

Isso é apenas um monte de bobagens que vão te dizer.

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